Kısa cevap: Hazine ihale takvimi, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın üç aylık iç borçlanma stratejisinde yayımladığı, ihale tarihini, senet türünü, vadesini ve ihraç yöntemini gösteren tablodur. Bakanlığın 30 Ekim 2026 tarihli stratejisine göre Kasım 2026–Ocak 2027 döneminde toplam 912,4 milyar TL iç borçlanma programlanıyor (aylık tutarların toplamı) ve ilk işlemler 9–10 Kasım 2026'ya planlanıyor. Bakanlığa göre Aralık ve Ocak takvimi geçicidir; piyasa koşullarına göre güncellenebilir.
Hazine'nin borçlanma planı her ay yenilenen kısa bir belgedir, ancak tahvil piyasasının ve bankaların izlediği temel takvimlerden biridir. Belge ne kadar ödeme yapılacağını, ne kadar borçlanılacağını ve hangi gün hangi senedin satılacağını gösterir.
Aşağıda belgedeki tablolar tarihleriyle aktarılıyor ve terimler açıklanıyor. İhale faizi için tahmin verilmiyor. Bireysel alım yolları ve ihaleye katılımın adımları devlet tahvili nasıl alınır yazısındadır.
Hazine ihale takvimi nedir, ne zaman açıklanır?
Hazine ihale takvimi, Bakanlığın izleyen üç ayda yapacağı iç borç ihraçlarını gösteren resmi tablodur ve her ayın son iş günü yayımlanır. Bakanlığın Nisan 2026 tarihli DİBS İhalelerine Katılım Esasları'nın 5. maddesine göre üç aylık takvim her ayın son iş günü, ihalesi yapılacak senedin ayrıntıları ise en az bir iş günü önce Bakanlığın internet sitesinde duyurulur.
Takvim yuvarlanarak ilerler: 30 Ekim 2026 tarihli belge Kasım, Aralık ve Ocak'ı kapsar; kurala göre Kasım'ın son iş günü yeni belge Aralık–Şubat dönemini gösterir. Belgedeki dipnot Aralık ve Ocak takvimini geçici olarak işaretler. Belgeye göre halka arz, TAP, geri alım ya da değişim ihalesi yapılmasına karar verilirse kamuoyu ayrıca bilgilendirilir.
Hazine ihale takvimi Kasım 2026–Ocak 2027
Hazine'nin 30 Ekim 2026 tarihli takvimine göre Kasım'da 4, Aralık'ta 4, Ocak'ta 9 ihraç planlanıyor; kira sertifikaları ve altın cinsi senetler doğrudan satışla, diğerleri ihaleyle satılıyor.
| İhale | Valör | İtfa | Senet | Vade | Yöntem |
|---|---|---|---|---|---|
| 9 Kasım 2026 | 11 Kasım | 13.09.2028 | Sabit kuponlu tahvil | 2 yıl / 672 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 9 Kasım 2026 | 11 Kasım | 16.04.2031 | Sabit kuponlu tahvil | 4 yıl / 1617 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 10 Kasım 2026 | 11 Kasım | 5.11.2031 | Kira sertifikası | 5 yıl / 1820 gün | Doğrudan satış |
| 10 Kasım 2026 | 11 Kasım | 27.09.2034 | Sabit kuponlu tahvil | 8 yıl / 2877 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 7 Aralık 2026* | 9 Aralık | 9.02.2028 | Kuponsuz tahvil | 14 ay / 427 gün | İhale, ilk ihraç |
| 7 Aralık 2026* | 9 Aralık | 16.04.2031 | Sabit kuponlu tahvil | 4 yıl / 1589 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 8 Aralık 2026* | 9 Aralık | 11.09.2030 | TLREF'e endeksli tahvil | 4 yıl / 1372 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 8 Aralık 2026* | 9 Aralık | 27.09.2034 | Sabit kuponlu tahvil | 8 yıl / 2849 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 4 Ocak 2027* | 6 Ocak | 9.02.2028 | Kuponsuz tahvil | 13 ay / 399 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 4 Ocak 2027* | 6 Ocak | 13.09.2028 | Sabit kuponlu tahvil | 2 yıl / 616 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 5 Ocak 2027* | 6 Ocak | 3.01.2029 | Kira sertifikası | 2 yıl / 728 gün | Doğrudan satış |
| 5 Ocak 2027* | 6 Ocak | 8.05.2030 | TÜFE'ye endeksli tahvil | 3 yıl / 1218 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 5 Ocak 2027* | 6 Ocak | 16.04.2031 | Sabit kuponlu tahvil | 4 yıl / 1561 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 12 Ocak 2027* | 13 Ocak | 11.09.2030 | TLREF'e endeksli tahvil | 4 yıl / 1337 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 12 Ocak 2027* | 13 Ocak | 27.09.2034 | Sabit kuponlu tahvil | 8 yıl / 2814 gün | İhale, yeniden ihraç |
| 26 Ocak 2027* | 27 Ocak | 24.01.2029 | Altın tahvili | 2 yıl / 728 gün | Doğrudan satış |
| 26 Ocak 2027* | 27 Ocak | 24.01.2029 | Altına dayalı kira sertifikası | 2 yıl / 728 gün | Doğrudan satış |
* Bakanlığın dipnotuna göre geçici; piyasa koşullarına göre güncellenebilir. Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, İç Borçlanma Stratejisi Kasım 2026–Ocak 2027. Kuponlu senetler ve kira sertifikaları 6 ayda bir ödeme yapar.
Hazine iç borçlanma stratejisi nasıl okunur?
Hazine iç borçlanma stratejisi, üç aylık ödemeleri ve bu ödemelerin hangi kaynakla karşılanacağını gösteren finansman programını içerir. 30 Ekim 2026 tarihli belgenin aylık rakamları toplandığında üç ayda 946,9 milyar TL iç borç servisine karşılık 912,4 milyar TL iç borçlanma programlanıyor.
| Kalem | Kasım 2026 | Aralık 2026* | Ocak 2027* |
|---|---|---|---|
| Toplam ödeme | 164,5 | 137,8 | 778,0 |
| İç borç servisi | 122,7 | 117,3 | 706,9 |
| Anapara | 29,6 | 1,5 | 267,4 |
| Faiz | 93,1 | 115,8 | 439,5 |
| Dış borç servisi | 41,8 | 20,5 | 71,2 |
| Borçlanma dışı kaynaklar | 41,1 | 20,2 | 106,5 |
| İç borçlanma | 123,4 | 117,5 | 671,5 |
| Piyasadan ihale | 90,4 | 102,5 | 456,5 |
| Doğrudan satış | 20,0 | 0,0 | 165,0 |
| Kamuya satış | 13,0 | 15,0 | 50,0 |
| İç borçlanma ÷ iç borç servisi (bu yazının hesabı) | %100,6 | %100,2 | %95,0 |
* Geçici. Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı; son satır Bakanlığın açıkladığı bir oran değildir, bu tablodan hesaplandı.
Borç çevirme oranı, iç borçlanmanın iç borç servisine oranı demektir. Üç aylık toplam için program rakamlarından 912,4 ÷ 946,9 ≈ %96,4 hesaplanır; bu rakam Bakanlığın açıkladığı bir oran değil, bu yazının hesabıdır ve geçici rakamlara dayanır. Bakanlığın gerçekleşme serisi ayrıca yayımlanır: Kamu Borç Yönetimi Raporu 2026, oranı 2025 için %133 olarak verir; aynı rapordaki 3.414,7 milyar TL iç borçlanma ile 2.567,9 milyar TL iç borç servisi de bu sonucu verir. Programda oranın %100'ün altında olması, iç borç servisinin bir bölümünün iç borçlanma dışındaki kaynaklarla karşılanmasının planlandığını gösterir.
Ocak ayının yüksekliği ödeme takviminden gelir: Belgedeki ödeme tablosu 6 Ocak'ta 254,0, 13 Ocak'ta 187,7, 27 Ocak'ta 142,8 milyar TL iç borç ödemesi gösterir. İhale valörleri de büyük ölçüde bu günlere denk gelir: 11 Kasım'da 50,4, 9 Aralık'ta 70,0 milyar TL ödeme vardır.
Takvimdeki terimler ne anlama gelir?
Takvimdeki terimler senedin ödeme yapısını ve satış yöntemini gösterir; aşağıdaki tanımlar ağırlıklı olarak Bakanlığın Katılım Esasları'na dayanır.
- Valör ve itfa
- Valör, kazananların ödeme yaptığı ve faizin işlemeye başladığı gün demektir; itfa, vade dolduğunda ödemenin yapıldığı gündür.
- Yeniden ihraç ve ilk ihraç
- Yeniden ihraç, daha önce satılmış aynı senedin yeni satışı demektir. 16.04.2031 vadeli tahvilin kalan süresi Kasım'da 1617, Ocak'ta 1561 gündür; Bütçe Gerekçesi bunu senetlerin azalan vadelerde yeniden ihracı olarak anlatır.
- Kuponsuz senet
- Ara ödeme yapmayan, vade sonunda anapara ve faiz ödeyen iskontolu senet demektir.
- Sabit kuponlu tahvil
- Kupon oranı vade boyunca değişmeyen ve takvimdeki senetlerde 6 ayda bir ödeme yapan tahvildir.
- TLREF'e ve TÜFE'ye endeksli tahvil
- Getirisi gecelik referans faize ya da enflasyona bağlı senetlerdir; türler tahvil ve bono nedir yazısında, TLREF repo yazısında anlatılıyor.
- Kira sertifikası ve altın tahvili
- Kira sertifikası faiz yerine kira ödemesi yapan menkul kıymettir; yapısı kira sertifikası nedir yazısındadır. Altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası altın karşılığı ihraç edilir.
- Doğrudan satış
- Senedin rekabetçi ihale açılmadan satılması demektir; Kamu Borç Yönetimi Raporu bu satışları ihalelerden ayrı gösterir. Belgedeki dipnota göre tutarı piyasa koşullarına ve döviz ya da altın cinsi ihraçlara göre değişebilir.
Hazine ihalesi nedir, ihalelere kimler katılabilir?
Hazine ihalesi, Bakanlığın devlet iç borçlanma senetlerini teklif toplayarak sattığı işlemdir ve Katılım Esasları'nın 4. maddesine göre gerçek ve tüzel kişilere açıktır. TCMB, ihale işlemlerini Bakanlığın mali ajanı olarak yürütür.
- Rekabetçi teklif: Katılımcı tutar ve fiyat bildirir; üst limit ilan edilmemişse Bakanlık uygun gördüğü miktarda satış yapar ve ihalenin kesildiği fiyatın altındaki teklifler karşılanmaz. Çoklu fiyat ihalesinde herkes kendi fiyatını, tek fiyat ihalesinde kesilme fiyatını öder.
- Rekabetçi olmayan teklif (ROT): İhalede oluşan veya ortalama fiyattan alım teklifi demektir; yalnızca kamu kurum ve kuruluşları ile piyasa yapıcılar verebilir.
- Piyasa yapıcı: Bakanlıkla sözleşme imzalayan, birincil ve ikincil piyasada belirli hak ve yükümlülükleri olan bankadır.
Kamu Borç Yönetimi Raporu 2026'ya göre 2025'te iç borçlanmanın %73'ü ihaleyle, %27'si doğrudan satışla sağlandı ve birincil piyasa finansmanının %84,4'ünü piyasa yapıcı bankalar karşıladı. Bireysel yatırımcı için asgari tutar, teminat ve saat kuralları devlet tahvili yazısında yer alıyor.
Hazine ihale sonuçları nasıl okunur?
Hazine ihale sonuçları, Bakanlığın ihale günü yayımladığı basın duyurusundan okunur ve teklif, satış, fiyat ile faiz bilgisini birlikte verir. Tablo, duyuru biçimini 11 Ağustos 2026 tarihli 182 gün vadeli hazine bonosu ihalesi (no. 2886) üzerinden gösterir:
| Satır | Teklif | Gerçekleşme | Gerçekleşme ÷ teklif (yüzde) |
|---|---|---|---|
| ROT | 72.205 | 33.000 | 45,7 |
| İhale | 112.642 | 41.344 | 36,7 |
| Toplam | 184.847 | 74.344 | 40,2 |
Aynı duyuruya göre gerçekleşen ortalama fiyat 84,175, ortalama yıllık basit faiz %37,60, bileşik faiz %41,13'tür. Teklifin satışa oranı 184.847 ÷ 74.344 ≈ 2,49 kattır. Bu oran talep hakkında bilgi verir, ancak Bakanlığın ne kadar satmak istediğine de bağlıdır.
Örnek: DİBS ihraçlarında bir yıl 364 gün kabul edilir. Duyurudaki rakamlarla dönem faizi 100 ÷ 84,175 − 1 ≈ %18,80, yıllık basit faiz %18,80 × 364 ÷ 182 = %37,60'tır. Takvimdeki 427 gün vadeli kuponsuz tahvil için varsayımsal %30 basit faizle fiyat 100 ÷ (1 + 0,30 × 427 ÷ 364) ≈ 73,97 olur. %30 yalnızca hesabı göstermek için seçilmiş yuvarlak bir orandır, ihale faizi tahmini değildir. Farklı senetler hazine bonosu getiri hesaplama aracıyla denenebilir.
Hazine borçlanma programı: 2027 Finansman Programı
Hazine borçlanma programı, yıllık toplamları gösteren Finansman Programı ile aylık ayrıntıyı gösteren iç borçlanma stratejisinden oluşur. Bakanlığın 30 Ekim 2026 tarihli duyurusu 2027 için 7.921,9 milyar TL borç servisi ve 6.761,7 milyar TL iç borçlanma öngörür. Duyuruya göre program, Orta Vadeli Program ve bütçe öngörülerine dayanır; rakamlar Bakanlığın öngörüsüdür, bu sitenin tahmini değildir.
| Kalem | 2026 duyuru | 2026 gerçekleşme tahmini | 2027 program |
|---|---|---|---|
| Toplam borç servisi | 5.990,0 | 6.222,0 | 7.921,9 |
| İç borç servisi | 5.042,2 | 5.275,5 | 6.761,4 |
| Dış borç servisi | 947,8 | 946,4 | 1.160,4 |
| Borçlanma dışı kaynaklar | 40,4 | 819,4 | 343,3 |
| Dış borçlanma | 605,3 | 549,1 | 816,8 |
| İç borçlanma | 5.344,3 | 4.853,5 | 6.761,7 |
Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Hazine Finansman Programı: 2026 Yılı Gelişmeleri ve 2027 Yılı Öngörüleri.
Aynı duyuruya göre Ocak–Ekim 2026'da nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay, sabit getirili TL cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti %38,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti %34,3 ve sabit getirili TL senetlerin payı %35'tir. Program 2027'de uluslararası piyasalardan 13 milyar dolar finansman öngörür. Borçlanmanın kaynağı olan bütçe dengesi bütçe açığı nedir yazısında anlatılıyor.
Takvimi izlerken nelere dikkat edilir?
Takvim izlenirken geçici satırlar, ihale öncesi duyurular, resmi istatistik günleri ve vergi tarihi birlikte kontrol edilir.
| Veri | Ekim 2026 verisi | Kasım 2026 verisi |
|---|---|---|
| Hazine Nakit Gerçekleşmeleri | 6 Kasım 2026, 17.30 | 7 Aralık 2026, 17.30 |
| İç borç çevirme oranı, ortalama vade ve maliyet | 9 Kasım 2026, 17.30 | 8 Aralık 2026, 17.30 |
| İç borç ödemeleri ve projeksiyonları | 20 Kasım 2026, 17.30 | 21 Aralık 2026, 17.30 |
Kaynak: TÜİK, Ulusal Veri Yayımlama Takvimi.
- Geçici satırlar: Aralık ve Ocak tarihleri son iş günü yayımlanan yeni belgelerle değişebilir; güncel belge esas alınır.
- İhale duyurusu: Katılım Esasları'na göre senedin ayrıntıları ihaleden en az bir iş günü önce Bakanlığın sitesinde açıklanır.
- Stopaj: 11444 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı'na göre DİBS'lerde %0 stopaj 31 Aralık 2026'ya kadar yapılan alımlar içindir. Ocak 2027 ihalelerinden alınacak senetlere uygulanacak oran 3 Kasım 2026 itibarıyla henüz açıklanmadı.
Sık sorulan sorular
Hazine ihale takvimi nereden bakılır?
Takvim, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın internet sitesinde yayımlanan İç Borçlanma Stratejisi belgesindedir. Katılım Esasları'na göre üç aylık takvim her ayın son iş günü duyurulur; son belge 30 Ekim 2026 tarihlidir.
Kasım 2026'da Hazine ihaleleri ne zaman?
30 Ekim 2026 tarihli takvime göre 9 Kasım'da iki sabit kuponlu tahvil ihalesi, 10 Kasım'da bir sabit kuponlu tahvil ihalesi ve bir kira sertifikası doğrudan satışı var.
Hazine ihalelerine kimler katılabilir?
Katılım Esasları'nın 4. maddesine göre ihaleler gerçek ve tüzel kişilere açıktır; bireyler banka, aracı kurum ya da TCMB şubesi üzerinden katılır. Rekabetçi olmayan teklifi yalnızca kamu kurumları ve piyasa yapıcılar verebilir.
Ocak 2027'de iç borçlanma neden yüksek?
Bakanlığın 30 Ekim 2026 tarihli programında Ocak iç borç servisi 706,9 milyar TL olduğu için iç borçlanma da 671,5 milyar TL programlanıyor. Bu rakamlar geçicidir ve piyasa koşullarına göre değişebilir.
Borç çevirme oranı nedir?
İç borçlanmanın iç borç servisine oranıdır. Kamu Borç Yönetimi Raporu 2026'ya göre 2025'te %133 oldu. 30 Ekim 2026 tarihli programın geçici tutarlarından Kasım 2026–Ocak 2027 için yaklaşık %96,4 hesaplanır; bu, Bakanlığın açıkladığı bir oran değil, bu yazının hesabıdır.
Hazine ihale sonuçları nerede açıklanır?
Sonuçlar ihale günü Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın basın duyurusuyla yayımlanır. Duyuruda teklif ve satış tutarları, ortalama ve en düşük fiyat, yıllık basit ve bileşik faiz ile ihraç sonrası stok yer alır.
Kaynaklar
- Hazine ve Maliye Bakanlığı: İç Borçlanma Stratejisi, Kasım 2026-Ocak 2027 (30 Ekim 2026) (yeni sekmede açılır)
- Hazine ve Maliye Bakanlığı: Hazine Finansman Programı, 2026 Yılı Gelişmeleri ve 2027 Yılı Öngörüleri (30 Ekim 2026) (yeni sekmede açılır)
- Hazine ve Maliye Bakanlığı: DİBS İhalelerine Katılım Esasları (Nisan 2026), md. 3-6 (yeni sekmede açılır)
- Hazine ve Maliye Bakanlığı: 11 Ağustos 2026 tarihli ihale sonuçları basın duyurusu (yeni sekmede açılır)
- Hazine ve Maliye Bakanlığı: Kamu Borç Yönetimi Raporu 2026 (yeni sekmede açılır)
- 2027 Yılı Bütçe Gerekçesi, Bölüm VII: Borçlanma Politikası ve Uygulamaları (yeni sekmede açılır)
- TÜİK: Veri Yayımlama Takvimi, 2026 (HMB satırları) (yeni sekmede açılır)
- 11444 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı (20 Haziran 2026 tarihli ve 33286 sayılı Resmî Gazete) (yeni sekmede açılır)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.