Kısa cevap: Fed faiz kararı, ABD Merkez Bankası'nın (Federal Reserve, Fed) Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC), bankaların Fed'deki bakiyelerini birbirine gecelik olarak ödünç verdiği faiz olan federal funds rate için hedef aralığı belirlediği karardır. Karar toplantının ikinci günü New York saatiyle 14.00'te, Türkiye saatiyle ABD yaz saati döneminde 21.00'de, kış döneminde 22.00'de açıklanır. FOMC 28 Ekim 2026'da hedef aralığı %3,75–4,00'te sabit tuttu; bu düzeye 16 Eylül 2026'daki 0,25 puanlık artırımla çıkılmıştı. Sıradaki karar 9 Aralık 2026'da açıklanacak.
Fed'in faiz kararları dünya genelinde dolar cinsi borçlanmanın maliyetini, doların diğer para birimleri karşısındaki değerini ve gelişmekte olan ülkelere yönelen sermaye akımlarını etkiler. Türkiye'de de şirketlerin döviz cinsi kredi faizleri, ons altın fiyatı ve ülke risk primi bu kararla birlikte izlenir.
Aşağıda FOMC'nin yapısı, 2026 takvimi, faiz araçları, karar metni ve nokta grafiğinin okunması, piyasalara aktarım kanalları ve TCMB ile farklar Fed'in resmi belgelerine dayanarak anlatılıyor. Yazı faiz tahmini içermez.
Fed ve FOMC nedir, kimlerden oluşur?
ABD'de para politikası Federal Rezerv Sistemi (Fed) tarafından yürütülür. FOMC karar metinlerinde Fed'in çift görevi (dual mandate) azami istihdam ve fiyat istikrarı olarak geçer; Komite uzun vadede %2 enflasyonu hedefler ve hedefte esas alınan ölçü kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksidir. Fed'in açıklamasına göre açık piyasa işlemlerinden FOMC, iskonto faizi ve zorunlu karşılıklardan ise Fed Yönetim Kurulu (Board of Governors) sorumludur.
- Üyeler: FOMC 12 üyeden oluşur: Yönetim Kurulu'nun yedi üyesi, New York Fed başkanı ve kalan 11 bölgesel Fed başkanından bir yıllık süreyle dönüşümlü görev yapan dördü. Oy hakkı olmayan bölge başkanları da toplantılara katılır, tartışmalara ve ekonomik değerlendirmeye katkı verir.
- Rotasyon: Üyelik yılın ilk olağan toplantısında değişir. 2026'da dönüşümlü oy hakkı Cleveland, Philadelphia, Dallas ve Minneapolis Fed başkanlarındadır; 2027'de bu koltuklar Chicago, Richmond, Atlanta ve San Francisco'ya geçecek.
- Başkanlık: Ekim 2026 itibarıyla Fed'in sitesine göre Fed Yönetim Kurulu Başkanı Kevin Warsh, FOMC'ye de başkanlık eder. FOMC başkan yardımcısı New York Fed Başkanı John C. Williams'tır; Fed Yönetim Kurulu'nun başkan yardımcısı ise Philip N. Jefferson'dır. Warsh, Eylül 2026 basın toplantısında başkan olarak katıldığı ilk FOMC toplantısının Haziran 2026 toplantısı olduğunu belirtti.
Federal funds rate ve hedef aralık nedir?
Fed'in tanımıyla federal funds rate, mevduat kuruluşlarının Fed nezdindeki bakiyelerini diğer mevduat kuruluşlarına gecelik olarak ödünç verdiği faizdir. FOMC tek bir oran yerine 0,25 puan genişliğinde bir hedef aralık belirler. Piyasada fiilen oluşan oran efektif federal funds rate'tir (EFFR): New York Fed, EFFR'yi gecelik federal funds işlemlerinin hacim ağırlıklı medyanı olarak hesaplar ve bir önceki iş gününün değerini New York saatiyle 09.00 civarında yayımlar.
Faizi aralığın içinde tutmak için Fed'in yönettiği oranlar karar metniyle aynı saatte yayımlanan uygulama notunda (implementation note) duyurulur:
| Araç | Oran | İşlev |
|---|---|---|
| Federal funds rate hedef aralığı | %3,75–4,00 | FOMC'nin politika hedefi |
| Rezerv bakiyelerine ödenen faiz (IORB) | %3,90 | Bankaların Fed'de tuttuğu rezervlerin getirisi |
| Gecelik ters repo (ON RRP) | %3,75 | Aralığın alt sınırında fon yatırma imkânı; karşı taraf başına günlük 160 milyar dolar sınır |
| Daimi gecelik repo | %4,00 | Aralığın üst sınırında teminatlı fonlama |
| Birincil kredi (iskonto) faizi | %4,00 | Bankalara doğrudan kredi imkânı |
Eylül toplantısının tutanağına göre toplantılar arası dönemde EFFR, IORB oranının ortalama 2 baz puan altında oluştu. Projeksiyonlarda hedef aralığın orta noktası kullanılır: %3,75–4,00 aralığının orta noktası 3,875'tir.
2026 FOMC toplantı takvimi ve Türkiye saatiyle açıklanma saati
FOMC yılda sekiz olağan toplantı yapar; gerektiğinde ek toplantı da düzenlenebilir. Karar metni, uygulama notu ve varsa projeksiyonlar toplantının ikinci günü New York saatiyle 14.00'te yayımlanır; başkanın basın toplantısı 14.30'da başlar. ABD'de yaz saati 2026'da 1 Kasım'da sona erdiği için 28 Ekim kararı Türkiye saatiyle 21.00'de açıklandı, 9 Aralık kararı 22.00'de açıklanacak. Saat dilimi dönüşümü ekonomik takvim nasıl okunur yazısında ayrıntılı anlatılıyor.
| Toplantı | Projeksiyon | Karar | Hedef aralık | Oylama |
|---|---|---|---|---|
| 27–28 Ocak | Yok | Sabit | %3,50–3,75 | 10–2 |
| 17–18 Mart | Var | Sabit | %3,50–3,75 | 11–1 |
| 28–29 Nisan | Yok | Sabit | %3,50–3,75 | 8–4 |
| 16–17 Haziran | Var | Sabit | %3,50–3,75 | 12–0 |
| 28–29 Temmuz | Yok | Sabit | %3,50–3,75 | 9–3 |
| 15–16 Eylül | Var | 0,25 puan artırım | %3,75–4,00 | 12–0 |
| 27–28 Ekim | Yok | Sabit | %3,75–4,00 | 10–2 |
| 8–9 Aralık | Var | Henüz yapılmadı | – | – |
2027 takvimi de açıklandı: 26–27 Ocak, 16–17 Mart, 27–28 Nisan, 8–9 Haziran, 27–28 Temmuz, 14–15 Eylül, 26–27 Ekim ve 7–8 Aralık. Projeksiyonlar yine Mart, Haziran, Eylül ve Aralık toplantılarında yayımlanacak. Fed'e göre her toplantı tarihi, bir önceki toplantıda teyit edilene kadar kesinleşmiş sayılmaz.
Karar metni, basın toplantısı ve FOMC tutanakları (minutes) nasıl okunur?
Haziran 2026'dan itibaren yayımlanan karar metinleri önceki biçime göre belirgin şekilde kısaldı: oy dağılımı metnin başında, hedef aralık kararı ilk paragrafta yer alıyor; karşı oy varsa üyelerin adı ve tercih ettikleri karar sonda belirtiliyor. Okuma sırası şöyledir:
- Karar ve oy dağılımı: 29 Temmuz 2026'da faiz 9'a karşı 3 oyla sabit tutuldu; karşı oy veren üç üye 0,25 puanlık artırımı tercih etmişti. 16 Eylül'deki artırım ise oybirliğiyle alındı. 28 Ekim 2026'da faiz 10'a karşı 2 oyla sabit tutuldu; Lisa D. Cook ve Beth M. Hammack 0,25 puanlık artırımı tercih etti. Karşı oyların yönü, Komite içindeki tartışmanın hangi tarafa kaydığına dair ilk işarettir.
- İleriye dönük ifadeler: Ocak–Nisan 2026 metinlerinde hedef aralıkta ek ayarlamaların ölçüsü ve zamanlaması değerlendirilirken gelen verilerin dikkate alınacağı belirtiliyordu. 29 Nisan'daki 8'e karşı 4 oylamada üç üye faizin sabit tutulmasını desteklemekle birlikte metinde bir gevşeme eğilimi (easing bias) bulunmasına karşı çıktı; dördüncü karşı oy 0,25 puanlık indirimi tercih etti. Haziran'dan itibaren metinlerde bu yönlendirme yer almıyor.
- Ekonomik değerlendirme: Büyüme, istihdam ve enflasyona ilişkin cümlelerdeki değişiklik izlenir. 16 Eylül metni enflasyonun yüksek kaldığını ve artırımın %2 hedefe daha zamanında dönüşü destekleyeceğini belirtti. 28 Ekim metni ise fiyat baskılarının yüksek kaldığını, daha fazla bilgi toplamanın enflasyonu %2 hedefe zamanında döndürecek duruşu seçmeye yardımcı olacağını belirtti.
- Basın toplantısı: Başkan kararı ve projeksiyonları açıklar, soruları yanıtlar. Eylül 2026 basın toplantısında Başkan Warsh ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) yapmadığını söyledi.
- FOMC tutanakları (minutes): Olağan toplantıların tutanakları karardan üç hafta sonra yayımlanır; 15–16 Eylül toplantısının tutanakları 7 Ekim 2026'da açıklandı. Tutanaklar piyasa gelişmelerini, görüş ayrılıklarını ve risk değerlendirmesini ayrıntılı aktarır.
Nokta grafiği (dot plot) ve ekonomik projeksiyonlar nedir?
Mart, Haziran, Eylül ve Aralık toplantılarında Fed Yönetim Kurulu üyeleri ve bölge Fed başkanları, Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (Summary of Economic Projections, SEP) kapsamında büyüme, işsizlik, PCE enflasyonu ve çekirdek PCE enflasyonu tahminlerini sunar. Tahminler içinde bulunulan yıl, izleyen üç yıl ve uzun dönem için verilir; her katılımcı kendi uygun para politikası varsayımıyla tahmin yapar. Eylül 2026 özetine 18 katılımcı bilgi verdi; Başkan Warsh basın toplantısında, Haziran'da olduğu gibi kendi projeksiyonunu sunmadığını belirtti.
Nokta grafiğinde her nokta, bir katılımcının ilgili yılın sonunda uygun gördüğü hedef aralığın orta noktasını gösterir ve en yakın 1/8 puana yuvarlanır. Tabloda üç özet ölçü bulunur: medyan (sıralamada ortadaki değer; sayı çiftse ortadaki iki değerin ortalaması), merkezi eğilim (en yüksek üç ve en düşük üç tahmin çıkarıldıktan sonra kalan aralık) ve tüm tahminleri kapsayan aralık.
Örnek: Varsayımsal 11 katılımcının yıl sonu noktaları şöyle olsun: 1 katılımcı 3,375; 2 katılımcı 3,625; 4 katılımcı 3,875; 3 katılımcı 4,125; 1 katılımcı 4,375.
- Küçükten büyüğe sıralamada 6. değer medyandır: 3,875. Bu, %3,75–4,00 aralığının orta noktasıdır.
- En düşük üç (3,375; 3,625; 3,625) ve en yüksek üç (4,125; 4,125; 4,375) tahmin çıkarıldığında merkezi eğilim 3,875–4,125 olur; tüm tahminlerin aralığı 3,375–4,375'tir.
- Mevcut hedef aralık %3,75–4,00 ise 11 katılımcının 4'ü yıl sonuna kadar en az bir 0,25 puanlık artırım, 3'ü en az bir indirim, 4'ü değişiklik olmamasını uygun görüyor demektir.
Rakamlar varsayımsaldır.
Noktalar bir taahhüt değil, katılımcıların o günkü bilgiyle yaptığı bireysel değerlendirmelerdir; kararlar her toplantıda oylamayla alınır.
Fed kararı dolar, altın ve gelişmekte olan piyasaları nasıl etkiler?
Fed'e göre federal funds rate'teki değişiklik diğer kısa vadeli faizleri, döviz kurlarını, uzun vadeli faizleri, para ve kredi miktarını ve sonunda istihdam, üretim ve fiyatları etkileyen bir zinciri başlatır. Gelişmekte olan ülkeler açısından başlıca aktarım kanalları şunlardır:
- Dolar: ABD faizlerinin diğer ülkelere göre yükselmesi doları destekleyebilir, ancak sonuç göreli faiz değişimine bağlıdır. 15–16 Eylül 2026 tutanağına göre toplantılar arası dönemde ABD'de faiz beklentileri yükselirken geniş dolar endeksi, diğer ülkelerdeki kısa vadeli faizlerin daha çok artması nedeniyle ılımlı ölçüde geriledi. Doların değerinin nasıl ölçüldüğü dolar endeksi (DXY) yazısında anlatılıyor.
- Dolar cinsi borçlanma maliyeti: TCMB'nin Mayıs 2026 Finansal İstikrar Raporu'na göre küresel faiz beklentilerinin yükselmesi ve finansal koşulların sıkılaşmasıyla Şubat sonundan rapor tarihine kadar Türkiye'de ABD doları cinsi kredi faizleri 0,7 puan artarak %8'e çıktı. Rapor, ABD uzun vadeli tahvil getirilerinin yüksek seyrinde Fed'in faiz indiriminde temkinli olacağı beklentisini de etkenler arasında sayıyor.
- Risk iştahı ve portföy akımları: Aynı rapora göre doların güvenli liman talebiyle değer kazanması küresel finansal koşulları sıkılaştırdı ve gelişmekte olan ülkelerin CDS primlerini yükseltti; bu ülkelere yönelik portföy hareketlerinde doların seyri belirleyici etkenlerden biri olarak görülüyor. CDS priminin okunması CDS nedir yazısında.
- Altın: Altın uluslararası piyasada dolarla fiyatlandığı için dolar ve ABD faizlerindeki hareketler ons fiyatını etkileyen etkenler arasındadır; ons fiyatının TL'ye dönüşümü gram altın fiyatı yazısında anlatılıyor.
Örnek: Bir yıllık Türk lirası faizi %38, aynı vadeli dolar faizi %4 olsun. 100.000 TL'lik TL mevduat bir yıl sonunda 138.000 TL'ye ulaşır. Aynı tutar dolara çevrilip %4 faizle tutulursa, dolar/TL kuru bir yılda yaklaşık %32,7'den fazla yükselmedikçe daha az TL eder: 1,38 ÷ 1,04 − 1 ≈ %32,7. Dolar faizi 0,25 puan artıp %4,25'e çıkarsa başa baş kur artışı 1,38 ÷ 1,0425 − 1 ≈ %32,4'e iner.
Tek bir Fed kararı faiz farkını bu ölçüde sınırlı değiştirir; kur ise risk primi, enflasyon farkı ve ödemeler dengesiyle birlikte belirlenir. Rakamlar varsayımsaldır; stopaj ve işlem maliyetleri dikkate alınmamıştır.
Faiz artırımının bu kanallar üzerinden ne anlama geldiği Fed faiz artırımı ne demek yazısında ele alınıyor.
Fed ile TCMB faiz kararları arasındaki farklar
İki kurum da yılda sekiz kez faiz kararı açıklar; politika aracı ve iletişim düzeni farklıdır:
| Konu | Fed (FOMC) | TCMB (PPK) |
|---|---|---|
| Amaç | Azami istihdam ve fiyat istikrarı; %2 PCE enflasyonu | Fiyat istikrarı; orta vadede %5 enflasyon hedefi |
| Politika faizi | Federal funds rate için 0,25 puanlık hedef aralık | Bir hafta vadeli repo ihale faizi ve gecelik faiz koridoru |
| Son düzey | %3,75–4,00 (28 Ekim 2026'da sabit tutuldu) | %36; koridor %34,5–39 (22 Ekim 2026) |
| Açıklama saati (Türkiye) | 21.00 (ABD yaz saati), 22.00 (kış) | 14.00 |
| Oy dağılımı | Metinde açıklanır, karşı oylar adıyla yazılır | Metinde toplantıya katılan üyeler listelenir, oy dağılımı yer almaz |
| Ayrıntılı değerlendirme | Tutanak, karardan üç hafta sonra | Toplantı özeti, beş iş günü içinde |
| Projeksiyon | SEP ve nokta grafiği, yılda dört kez | Enflasyon Raporu, yılda dört kez |
Ekim 2026'da iki karar aynı ay içinde geldi: TCMB 22 Ekim'de politika faizini %36'ya indirdi, Fed 28 Ekim'de hedef aralığı sabit tuttu. TCMB kararı kısa vadeli TL faizlerini doğrudan belirler; ayrıntılar PPK faiz kararı yazısında. Kurun belirleyicilerinden biri olan dış dengenin okunması için cari açık nedir yazısına bakılabilir.
Makro verileri Fiva'da karşılaştırın
Fiva'da enflasyon, politika faizi ve büyüme gibi göstergeler ülkeler arasında karşılaştırmalı haritalarda sunulur; ekonomik takvim ve önemli veriler günün özetinde yer alır. Fiva yatırım tavsiyesi vermez ve uygulama üzerinden alım-satım işlemi yapılmaz.
Sık sorulan sorular
Fed faiz kararı Türkiye saatiyle kaçta açıklanır?
Karar metni toplantının ikinci günü New York saatiyle 14.00'te yayımlanır; ABD yaz saatindeyken Türkiye saatiyle 21.00'e, kış saatindeyken 22.00'ye denk gelir. Başkanın basın toplantısı 30 dakika sonra başlar.
Kasım 2026 itibarıyla Fed faizi yüzde kaç?
FOMC 28 Ekim 2026'da hedef aralığı %3,75–4,00'te sabit tuttu; aralık 16 Eylül 2026'da 0,25 puan artırılmıştı. Oran 9 Aralık 2026'da açıklanacak kararla değişebilir; güncel değer Fed'in karar metninden kontrol edilir.
Fed aralık toplantısı ne zaman?
Fed'in 2026'daki son toplantısı 8–9 Aralık'tadır; karar 9 Aralık 2026'da Türkiye saatiyle 22.00'de açıklanır. Bu toplantıda ekonomik projeksiyonlar ve nokta grafiği de yayımlanır.
FOMC tutanakları (minutes) nedir, ne zaman yayımlanır?
FOMC tutanakları, olağan toplantılardaki değerlendirmeleri ve görüş ayrılıklarını aktaran resmî kayıttır ve karardan üç hafta sonra yayımlanır. 15–16 Eylül 2026 toplantısının tutanağı 7 Ekim 2026'da açıklandı.
Nokta grafiği Fed'in faiz taahhüdü mü?
Hayır. Her nokta bir katılımcının o günkü bilgilerle uygun gördüğü yıl sonu faiz düzeyini gösterir; projeksiyonlar yılda dört kez güncellenir ve kararlar her toplantıda oylamayla alınır.
Fed faiz artırınca dolar/TL mutlaka yükselir mi?
Hayır. Fed kararı dolar faizlerini ve küresel finansal koşulları etkiler, ancak dolar/TL kuru TL faizleri, enflasyon, risk primi ve ödemeler dengesiyle birlikte belirlenir.
Kaynaklar
- Federal Reserve: Meeting calendars, statements, and minutes (2021-2027) (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: About the FOMC (yapı, 2026 üyeleri, rotasyon) (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: FOMC statement, 16 Eylül 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: Implementation Note, 28 Ekim 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: FOMC statement, 29 Temmuz 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: FOMC statement, 29 Nisan 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: Summary of Economic Projections, 16 Eylül 2026 (medyan, merkezi eğilim, 1/8 yuvarlama notları) (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: Board Members (Başkan Warsh, Başkan Yardımcısı Jefferson) (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: Minutes of the FOMC, 15–16 Eylül 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: Transcript of Chairman Warsh's Press Conference, 16 Eylül 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve: FOMC statement, 28 Ekim 2026 (yeni sekmede açılır)
- Federal Reserve Bank of New York: Effective Federal Funds Rate (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Finansal İstikrar Raporu, Mayıs 2026 (Sayı 42) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-45, 22 Ekim 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Merkez Bankası Faiz Oranları (PPK kararlarının açıklanma saati) (yeni sekmede açılır)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.