Kısa cevap: PPK faiz kararı, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu'nun politika faizini (bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı) ve gecelik borç verme ile borçlanma faizlerinden oluşan faiz koridorunu belirlediği karardır. Karar toplantı günü saat 14.00'te yayımlanır. Ekim 2026 itibarıyla son karar 22 Ekim 2026'da alındı ve politika faizi %37'den %36'ya indirildi; sıradaki toplantı 10 Aralık 2026'dadır.
Politika faizi, bankaların TCMB'den bir hafta vadeli fonlama sağlarken ödediği faizdir ve kısa vadeli Türk lirası faizlerinin çıpası işlevini görür. Kurulun her kararı gecelik piyasa faizlerinden mevduat ve kredi faizlerine, para piyasası fonlarının günlük getirisinden tahvil fiyatlarına kadar uzanan bir zincirle ekonomiye yayılır. Bu zincirin hızı ve gücü her dönem aynı olmaz.
Aşağıda Kurulun yapısı, 2026 toplantı takvimi, faiz koridorunun işleyişi, karar metninin okunma yöntemi ve kararın farklı yatırım araçlarına aktarımı resmi kaynaklara dayanarak anlatılıyor. Yazı faiz tahmini içermez.
Para Politikası Kurulu nedir, kimlerden oluşur?
1211 sayılı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Kanunu'nun 4. maddesine göre Bankanın temel amacı fiyat istikrarını sağlamaktır; Banka bu amaç için uygulayacağı para politikasını ve kullanacağı araçları doğrudan kendisi belirler. Faiz kararlarının alındığı organ Para Politikası Kurulu'dur (PPK).
- Üyeler: Kanunun 22/A maddesine göre Kurul, Başkanın başkanlığında Başkan Yardımcıları, Banka Meclisinin kendi üyeleri arasından seçtiği bir üye ve Başkanın önerisiyle atanan bir üyeden oluşur. Hazine ve Maliye Bakan Yardımcısı veya Bakanın belirleyeceği bir birim amiri toplantılara oy hakkı olmadan katılabilir.
- Toplantı sıklığı: Kurul, Başkanın çağrısıyla yılda en az sekiz kez toplanır ve faiz kararlarını toplantıda oylamayla alır.
- Görevler: Para politikası ilke ve stratejilerini belirlemek, Hükümetle birlikte enflasyon hedefini saptamak, dönemsel raporlarla Hükümeti ve kamuoyunu bilgilendirmek, Hükümetle birlikte kur rejimini belirlemek.
TCMB'nin 28 Aralık 2025'te yayımladığı 2026 Para Politikası metnine göre orta vadeli enflasyon hedefi %5'tir ve hedefin iki yanında 2 puanlık belirsizlik aralığı uygulanır. Kısa vadede yön gösterici olarak yıl sonu odaklı ara hedefler kullanılır. Yıl sonu enflasyonu belirsizlik aralığının dışında kalırsa Hükümete açık mektup yazılır; Kanunun 42. maddesi de hedeflere ulaşılamaması durumunda nedenlerin ve alınacak önlemlerin Hükümete yazılı olarak bildirilip kamuoyuna açıklanmasını öngörür.
TCMB faiz kararı ne zaman? Aralık 2026 toplantısı ve 2027 PPK takvimi
Kurul 2026'da önceden ilan edilen takvimle sekiz kez toplanıyor. Karar ve kısa gerekçesi toplantı günü saat 14.00'te Türkçe ve İngilizce olarak TCMB'nin internet sitesinde yayımlanır. Kurulun ayrıntılı değerlendirmelerini içeren toplantı özeti, toplantıyı izleyen beş iş günü içinde gelir. Her toplantıdan önceki üç iş günü "sessiz dönem"dir; bu sürede para politikasına yönelik dış iletişim yapılmaz.
| Toplantı | Toplantı özeti | Politika faizi kararı |
|---|---|---|
| 22 Ocak 2026 | 29 Ocak 2026 | %38'den %37'ye indirildi |
| 12 Mart 2026 | 18 Mart 2026 | %37'de sabit |
| 22 Nisan 2026 | 30 Nisan 2026 | %37'de sabit |
| 11 Haziran 2026 | 18 Haziran 2026 | %37'de sabit |
| 23 Temmuz 2026 | 30 Temmuz 2026 | %37'de sabit |
| 10 Eylül 2026 | 17 Eylül 2026 | %37'de sabit |
| 22 Ekim 2026 | 30 Ekim 2026 | %37'den %36'ya indirildi |
| 10 Aralık 2026 | 17 Aralık 2026 | Henüz yapılmadı |
2026'nın kalan tek toplantısı 10 Aralık 2026 Perşembe günüdür; karar saat 14.00'te, özet 17 Aralık 2026'da yayımlanacak. TCMB'nin toplantı ve rapor takviminde 2027'nin ilk yarısı için toplantılar 21 Ocak, 18 Mart, 22 Nisan ve 10 Haziran 2027 olarak yer alıyor; özetlerin yayım günleri sırasıyla 28 Ocak, 25 Mart, 29 Nisan ve 17 Haziran 2027'dir. 2027'nin ikinci yarısının tarihleri Ekim 2026 itibarıyla açıklanmadı.
Takvim dışında ara toplantı da yapılabilir: 20 Mart 2025'teki ara PPK toplantısında, finansal piyasalardaki gelişmeler üzerine gecelik borç verme faizi %46'ya yükseltilmişti. Enflasyon Raporları 2026'da 12 Şubat, 14 Mayıs, 13 Ağustos ve 12 Kasım tarihlerinde yayımlanıyor; 2027 Para Politikası metninin 18 Aralık 2026'da açıklanması planlanıyor. Faiz kararının diğer veri açıklamalarıyla birlikte nasıl izleneceği ekonomik takvim yazısında anlatılıyor.
Politika faizi nedir, faiz koridoruyla ilişkisi ne?
TCMB'nin temel politika aracı, miktar ihalesi yöntemiyle düzenlenen bir hafta vadeli repo ihalesinin faiz oranıdır. Bu ihalede bankalar menkul kıymet teminatı göstererek TCMB'den bir hafta vadeli Türk lirası borçlanır. Teminatlı kısa vadeli borçlanmanın mantığı repo ve ters repo yazısında ayrıntılı olarak ele alınıyor.
Politika faizinin etrafında bir faiz koridoru bulunur. Üst bant, TCMB'nin bankalara gecelik vadede borç verdiği gecelik borç verme faizi, alt bant ise bankaların fazla likiditesini TCMB'ye gecelik yatırdığında aldığı gecelik borçlanma faizidir. 2026 Para Politikası metnine göre bu hazır imkânların amacı, para piyasalarında oluşan faizlerdeki dalgalanmanın TCMB'nin belirlediği koridor içinde kalmasını sağlamaktır. Koridorun genişliği ve fonlama maliyetiyle ilişkisi faiz koridoru nedir yazısında ayrıca anlatılıyor.
| Oran | Seviye | İşlev |
|---|---|---|
| Gecelik borç verme faizi (üst bant) | %39 | Bankaların TCMB'den gecelik borçlanma maliyeti |
| Politika faizi (bir hafta vadeli repo) | %36 | Temel politika aracı |
| Gecelik borçlanma faizi (alt bant) | %34,5 | Bankaların TCMB'ye gecelik yatırdığı fonun getirisi |
Politika faizi ile fiili fonlama maliyeti her zaman aynı değildir. TCMB 1 Mart 2026 tarihli duyuruyla, finansal piyasalardaki gelişmeleri gerekçe göstererek bir hafta vadeli repo ihalelerine ara verdi. 18 Mart 2026'da yayımlanan toplantı özetine göre ihalelere ara verilmesinin ardından ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin koridorun üst bandı olan %40'ta oluşması sağlandı. İhalelere 23 Ağustos 2026 tarihli duyuruyla yeniden başlandı. Bu nedenle bir karar değerlendirilirken yalnızca politika faizine değil, TCMB'nin fonlamayı hangi araçla ve hangi faizden yaptığına da bakılır.
Karar metni ve toplantı özeti nasıl okunur?
Karar metni kısa bir duyurudur: ilk paragrafta oranlar, sonraki paragraflarda gerekçe ve ileriye dönük ifadeler yer alır. 22 Ekim 2026 metninde Kurul, sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürüleceğini, adımların büyüklüğü ve zamanlamasının enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceğini, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde duruşun sıkılaştırılacağını belirtti. Metin okunurken şu sıra izlenebilir:
- Oranlar: Politika faizinin yanı sıra koridorun iki bandında değişiklik olup olmadığına bakılır. Bantlar politika faizinden bağımsız olarak da değiştirilebilir; 20 Mart 2025'te yalnızca üst bant yükseltilmişti.
- Önceki metinle fark: Faiz aynı kalsa bile enflasyonun ana eğilimine, risklere veya ileriye dönük yönlendirmeye ilişkin bir cümlenin eklenmesi ya da çıkarılması, politika yönündeki değişimin ilk işareti olabilir.
- Beklentiyle karşılaştırma: Karar, TCMB'nin her ay yayımladığı Piyasa Katılımcıları Anketi'ndeki beklentiler ve basın kuruluşlarının anketleriyle kıyaslanır; piyasalar çoğunlukla beklentiden sapmaya tepki verir.
- Toplantı özeti: 30 Ekim 2026 özeti Küresel Ekonomi, Parasal ve Finansal Koşullar, Talep ve Üretim, Enflasyon Gelişmeleri ve Beklentiler ile Para Politikası başlıklarından oluşur. Mevduat ve kredi faizlerine, kredi büyümesine ve beklentilere ilişkin değerlendirme burada okunur.
- Likidite duyuruları: Repo ihalelerine ara verilmesi gibi adımlar faiz duyurusundan ayrı olarak, "Türk Lirası Likidite Yönetimine İlişkin" başlıklı basın duyurularıyla açıklanır.
Faiz kararı mevduat, kredi ve fonlara nasıl yansır?
TCMB 22 Ekim 2026 metninde sıkı para politikası duruşunun dezenflasyonu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden güçlendireceğini belirtiyor. Kararın finansal piyasalara yayılması kabaca şu halkalardan geçer:
Gecelik faizler ve repo
2026 Para Politikası metnine göre Türk lirası likidite yönetiminin amaçlarından biri, gecelik piyasa faizlerinin politika faizi etrafında oluşmasıdır. Gecelik faizler koridorun sınırları içinde, likidite koşullarına göre oluşur. Borsa İstanbul'daki gecelik repo işlemlerinden hesaplanan TLREF bu düzeyi her iş günü gösterir.
Mevduat ve kredi faizleri
Bankalar yeni açılan mevduatın ve yeni kullandırılan kredilerin faizini fonlama maliyetine göre yeniden fiyatlar; vadesi dolmamış sabit faizli mevduat ve krediler etkilenmez. 30 Ekim 2026 toplantı özetine göre Türk lirası mevduat faizi, 11 Eylül ile biten haftaya göre 102 baz puan düşerek 16 Ekim ile biten haftada %42,9'a; kredili mevduat hesabı ve kredi kartı hariç ticari kredi faizi 680 baz puan düşüşle %41,9'a geriledi. Bu dönemde politika faizi %37'de sabitti. Mevduat faizinin politika faizinin üzerinde seyretmesi, aktarımın yalnızca politika faizine bakılarak okunamayacağını gösterir. Mevduatın net getirisinde vadeye göre değişen kesinti oranları da belirleyicidir; ayrıntılar mevduat faizi stopaj oranları yazısında.
Para piyasası fonları
Portföyü ters repo, mevduat ve kısa vadeli bonolardan oluşan fonlarda varlıkların vadesi kısa olduğu için faiz değişimleri getiriye kısa sürede yansır. Politika faizi indirildiğinde vadesi dolan işlemler daha düşük faizle yenilenir ve günlük getiri geriler; işleyiş para piyasası fonu yazısında anlatılıyor.
Faiz değişimi tahvil fiyatını ve kuru nasıl etkiler?
Sabit getirili bir tahvilin ödemeleri değişmediği için piyasa faizi yükseldiğinde fiyatı düşer, faiz düştüğünde yükselir. Vade uzadıkça aynı faiz değişiminin fiyata etkisi büyür. Politika faizi doğrudan kısa vadeli faizleri belirler; uzun vadeli tahvil getirileri ise gelecekteki faiz ve enflasyon beklentilerini ve risk primini de yansıtır. Bu yüzden bir PPK kararına uzun vadeli getirilerin tepkisi kısa vadelilerden farklı olabilir.
Örnek: Vadesine bir yıl kalmış, vade sonunda 100 TL ödeyecek kuponsuz varsayımsal bir bono düşünülsün. Piyasa faizi %37 iken fiyat 100 ÷ 1,37 = 72,99 TL'dir.
- Faiz %35'e inerse fiyat 100 ÷ 1,35 = 74,07 TL'ye çıkar; artış yaklaşık %1,48'dir.
- Faiz %39'a çıkarsa fiyat 100 ÷ 1,39 = 71,94 TL'ye iner; düşüş yaklaşık %1,44'tür.
Aynı 2 puanlık değişim, beş yıl vadeli kuponsuz bir tahvilin fiyatını faiz düşüşünde yaklaşık %7,6 artırır, faiz artışında yaklaşık %7,0 azaltır. Kuponlu tahviller ve getiri eğrisi tahvil ve bono yazısında ele alınıyor.
Kur tarafında, Türk lirası faizlerinin döviz cinsi faizlere göre yüksek kalması Türk lirası varlık tutmanın getirisini artırır; Kurul da kur kanalını dezenflasyonun aktarım yollarından biri olarak sayıyor. Ancak kurun yönü küresel finansal koşullar, risk primi, ödemeler dengesi ve beklentilerle birlikte belirlenir; tek bir faiz kararından kur tahmini çıkarılamaz.
Faiz kararını değerlendirirken nelere dikkat edilir?
- Nominal ve reel faiz: Politika faizinin ne kadar sıkı olduğu beklenen enflasyonla birlikte değerlendirilir. Nominal faiz aynı kalırken enflasyon gerilerse reel faiz yükselir. Hesap yöntemi reel getiri yazısında, enflasyonun ölçümü TÜFE'nin nasıl hesaplandığını anlatan yazıda yer alıyor.
- Gecikmeli etki: 2026 Para Politikası metni, kararların gecikmeli etkilerinin de dikkate alındığını vurgular. Bir faiz değişikliğinin enflasyona etkisi aylar içinde ortaya çıkar.
- Tek karar yerine patika: Piyasa fiyatları yalnızca o günkü kararı değil, sonraki toplantılar için beklenen faiz patikasını yansıtır. Faiz değişmese de metindeki yönlendirme fiyatları hareket ettirebilir.
- Fiili fonlama maliyeti: Repo ihalelerine ara verilen Mart-Ağustos 2026 döneminde görüldüğü gibi, TCMB'nin fonlama yöntemi değiştiğinde piyasa faizleri politika faizinden ayrışabilir.
- Makroihtiyati adımlar: TCMB kredi büyüme sınırları ve zorunlu karşılık gibi araçlarla da finansal koşulları etkiler. Bu kararlar "Makroihtiyati Çerçeveye İlişkin" başlıklı ayrı duyurularla açıklanır.
Makro verileri Fiva'da karşılaştırın
Fiva'da enflasyon, politika faizi ve büyüme gibi göstergeler ülkeler arasında karşılaştırmalı haritalarda sunulur; ekonomik takvim ve önemli veriler günün özetinde yer alır. Fiva yatırım tavsiyesi vermez ve uygulama üzerinden alım-satım işlemi yapılmaz.
Sık sorulan sorular
PPK faiz kararı saat kaçta açıklanır?
Karar ve kısa gerekçesi toplantı günü saat 14.00'te TCMB'nin internet sitesinde Türkçe ve İngilizce yayımlanır. Ayrıntılı toplantı özeti, toplantıyı izleyen beş iş günü içinde açıklanır.
Aralık faiz kararı ne zaman açıklanacak?
Merkez Bankası'nın Aralık faiz kararı, 10 Aralık 2026 Perşembe günkü PPK toplantısının ardından saat 14.00'te açıklanacak; toplantı özeti 17 Aralık 2026'da yayımlanacak. TCMB takvimine göre 2027'nin ilk toplantıları 21 Ocak, 18 Mart, 22 Nisan ve 10 Haziran 2027'de; ikinci yarının takvimi 3 Kasım 2026 itibarıyla açıklanmadı.
Ekim 2026 itibarıyla politika faizi yüzde kaç?
TCMB 22 Ekim 2026 toplantısında politika faizini %37'den %36'ya, gecelik borç verme faizini %40'tan %39'a, gecelik borçlanma faizini %35,5'ten %34,5'e indirdi. Güncel değer TCMB'nin faiz oranları sayfasından kontrol edilir.
PPK takvim dışında toplanabilir mi?
Evet. Kanun yılda en az sekiz toplantı yapılmasını öngörür; örneğin 20 Mart 2025'te yapılan ara toplantıda gecelik borç verme faizi %46'ya yükseltilmişti.
Politika faizi indirilince mevduat faizi hemen düşer mi?
Hayır. Vadesi dolmamış sabit faizli mevduatın oranı değişmez; bankalar yeni mevduat faizlerini fonlama maliyeti ve rekabet koşullarına göre zaman içinde ayarlar. Aktarımın hızı kaleme ve döneme göre farklılaşır.
Politika faizi ile gecelik faiz arasındaki fark nedir?
Politika faizi TCMB'nin bir hafta vadeli repo ihalesindeki faizdir. Gecelik piyasa faizleri ise gecelik borçlanma ve borç verme faizlerinin oluşturduğu koridor içinde, likidite koşullarına ve TCMB'nin fonlama yöntemine göre oluşur.
Kaynaklar
- TCMB: Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-45, 22 Ekim 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-38, 10 Eylül 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti (2026-47, 30 Ekim 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-01, 22 Ocak 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti (2026-14, 18 Mart 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Türk Lirası Likidite Yönetimine İlişkin Basın Duyurusu (2026-11, 1 Mart 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Türk Lirası Likidite Yönetimine İlişkin Basın Duyurusu (2026-35, 23 Ağustos 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Para Politikası Kurulu Ara Toplantı Kararı (2025-20, 20 Mart 2025) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: 2026 Para Politikası (28 Aralık 2025) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Para Politikası Kurulu toplantıları ve rapor takvimi (2026 ve 2027) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı (politika faizi geçmişi) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Gecelik (O/N) faiz oranları (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Merkez Bankası Para Politikası Çerçevesi (yeni sekmede açılır)
- 1211 sayılı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Kanunu (TCMB yayını) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Piyasa Katılımcıları Anketi (yeni sekmede açılır)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.