Kısa cevap: Enflasyon Raporu, TCMB'nin yılda dört kez yayımladığı ve enflasyon tahminlerini, yıl sonu ara hedeflerini, varsayımlarını ve risk değerlendirmesini kamuoyuyla paylaştığı temel iletişim raporudur. 2026'nın son raporu 12 Kasım 2026'da, 2027'nin ilk iki raporu 11 Şubat ve 13 Mayıs 2027'de yayımlanacak. TCMB 13 Ağustos 2026 tarihli raporda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %28, ara hedefi %24 olarak açıkladı.
TCMB'nin para politikası iletişimi iki ana belgeye dayanır: Para Politikası Kurulu (PPK) karar metinleri ve Enflasyon Raporu. Karar metni faiz kararını ve kısa gerekçesini verir; Enflasyon Raporu ise TCMB'nin enflasyonun gelecekteki seyrine dair tahminini, bu tahminin dayandığı varsayımları ve riskleri ayrıntılı olarak açıklar. Bu nedenle rapor, faiz kararlarının hangi enflasyon görünümüyle alındığını anlamak için okunur.
Aşağıda raporun dayanağı ve içeriği, 2026–2027 yayın takvimi, tahmin, ara hedef ve enflasyon hedefi arasındaki fark ve rapordaki rakamların nasıl okunacağı TCMB'nin yayımladığı belgelere göre, Ekim 2026 itibarıyla anlatılıyor. Yazıda bağımsız bir enflasyon tahmini yer almaz; aktarılan bütün tahminler TCMB'ye aittir ve ilgili raporun tarihiyle verilmiştir.
Enflasyon Raporu nedir, neden yayımlanır?
Enflasyon Raporu, TCMB'nin para politikası değerlendirmelerini ve enflasyon tahminlerini kamuoyuyla paylaştığı dönemsel rapordur; dayanağı 1211 sayılı TCMB Kanunu'nun 42. maddesidir.
Kanuna göre Banka, para politikası hedefleri ve uygulamalarına ilişkin dönemsel raporlar hazırlar ve kamuoyuna duyurur; raporların hangi dönemler itibarıyla hazırlanacağını, kapsamını ve açıklanma usulünü Banka belirler. TCMB'nin 28 Aralık 2025'te yayımladığı 2026 Para Politikası metni bu çerçeveyi şöyle tamamlar:
- Temel iletişim aracı: Para politikasının temel iletişim araçları PPK duyuruları ve Enflasyon Raporu'dur.
- Sıklık ve sunum: Rapor yılda dört defa yayımlanır ve bilgilendirme toplantılarıyla tanıtılır.
- Hesap verebilirlik: Yıl sonu enflasyonu ara hedeften saparsa sapmanın muhasebesi izleyen yılın ilk Enflasyon Raporu'nda kamuoyuyla paylaşılır. Yıl sonu enflasyonu %5 hedefin iki yanındaki 2 puanlık belirsizlik aralığının dışında kalırsa Hükümete açık mektup yazılır.
Bu muhasebe 2026'da uygulandı: 12 Şubat 2026 tarihli raporun Kutu 3.1'inde, 2025 için %24 olarak belirlenen ara hedefe karşın yıl sonu enflasyonunun %30,9 gerçekleştiği ve sapmanın 6,9 puan olduğu belirtilerek nedenleri açıklandı. Enflasyonun nasıl ölçüldüğü enflasyon nedir, TÜFE nasıl hesaplanır yazısında anlatılıyor.
Enflasyon Raporu ne zaman, sunum saat kaçta? 2026 ve 2027 takvimi
TCMB'nin takvimine göre 2026'nın son Enflasyon Raporu 12 Kasım 2026'da, 2027'nin ilk iki raporu 11 Şubat 2027 ve 13 Mayıs 2027'de yayımlanacak.
| Rapor | Yayın tarihi | Öncesindeki PPK toplantısı |
|---|---|---|
| 2026-I | 12 Şubat 2026 | 22 Ocak 2026 |
| 2026-II | 14 Mayıs 2026 | 22 Nisan 2026 |
| 2026-III | 13 Ağustos 2026 | 23 Temmuz 2026 |
| 2026-IV | 12 Kasım 2026 | 22 Ekim 2026 |
| 2027-I | 11 Şubat 2027 | 21 Ocak 2027 |
| 2027-II | 13 Mayıs 2027 | 22 Nisan 2027 |
| 2027-III ve 2027-IV | Henüz açıklanmadı | Henüz açıklanmadı |
Kaynak: TCMB Takvim tablosu (PPK Toplantı Kararı, Toplantı Özeti, Enflasyon Raporu ve Finansal İstikrar Raporu sütunları) ve TCMB Enflasyon Raporu sayfası. Raporlar çeyrek başına bir kez çıkar; 2026 ve 2027 takviminde her rapor, ilgili çeyreğin ilk PPK toplantısından yaklaşık üç hafta sonra yayımlanıyor. 2025'te tarihler 7 Şubat, 22 Mayıs, 14 Ağustos ve 7 Kasım'dı. 2027'nin ikinci yarısına ait rapor tarihleri Ekim 2026 itibarıyla TCMB tarafından ilan edilmedi.
Sunum saati takvimde yer almaz; her rapor için ayrı bir bilgilendirme toplantısı duyurusuyla ilan edilir. 12 Şubat 2026'daki 2026-I toplantısı TCMB'nin 2026-07 sayılı duyurusuna göre saat 10.30'da başladı ve TCMB'nin internet sitesi, X ve YouTube hesaplarından canlı yayımlandı. 12 Kasım 2026 toplantısının saati, 3 Kasım 2026 itibarıyla TCMB takviminde yer almıyor; duyuru yayımlanınca kesinleşir.
Aynı takvimde yer alan Finansal İstikrar Raporu ayrı bir yayındır ve 27 Kasım 2026'da çıkacak. Enflasyon Raporu'nun tarihleri, diğer veri açıklamalarıyla birlikte ekonomik takvim üzerinden izlenebilir.
TCMB Enflasyon Raporu'nda neler var?
2026'da yayımlanan Enflasyon Raporları genel değerlendirme, ekonomik görünüm ve orta vadeli öngörüler bölümlerinden ve konu odaklı kutulardan oluşur; tahminlerin yer aldığı bölüm "Orta Vadeli Öngörüler"dir.
13 Ağustos 2026 tarihli 2026-III raporu TCMB'nin sitesinde tam metin, kapak ve içindekiler, "1. Genel Değerlendirme", "2. Ekonomik Görünüm", "3. Orta Vadeli Öngörüler" ve "Kutular" başlıklarıyla yayımlandı. Üçüncü bölümün yapısı raporun okunuşu için yol gösterir:
- Mevcut durum ve varsayımlar: Çıktı açığı, son enflasyon gerçekleşmeleri ve dışsal değişkenler için kullanılan varsayımlar tablo halinde verilir. 2026-III raporunda ham petrol fiyatı 2026 için ortalama 87,8 ABD doları (bir önceki raporda 89,4), 2027 için 76,4 ABD doları; gıda enflasyonu 2026 yıl sonu için %28,5 (önceki %26,3), 2027 için %19,0 varsayıldı.
- Orta vadeli görünüm: Enflasyon tahmini, ara hedefler ve enflasyon hedefi aynı grafikte gösterilir; tahmin güncellemesinin nedenleri ayrı ayrı açıklanır.
- Riskler: Tahmini yukarı veya aşağı yönde değiştirebilecek unsurlar bir tabloda özetlenir; 2026-III raporunda enerji ve gıda fiyatları öne çıkan riskler arasında yer aldı.
Kutu ve "Mercek Altı" başlıklı ek bölümler, belirli bir konuyu ayrıntılı inceler; örneğin 2026-II raporundaki Mercek Altı 3.1, tahmin aralığı paylaşımına neden ara verildiğini açıklar.
Enflasyon ara hedefi nedir? Tahmin ve enflasyon hedefinden farkı
Enflasyon hedefi orta vadede ulaşılmak istenen kalıcı düzeydir, ara hedef yıl sonu için taahhüt edilen düzeydir, tahmin ise TCMB'nin enflasyonun izleyeceğini öngördüğü patikadır; üçü farklı sorulara cevap verir.
- Enflasyon hedefi: Hükümetle birlikte belirlenen orta vadeli hedef demektir; 2026 için %5'tir ve iki yanında 2 puanlık belirsizlik aralığı vardır.
- Ara hedef: 2026 Para Politikası metnine göre orta vadeli hedefe ilerlerken daha kısa vadede ulaşılması taahhüt edilen yıl sonu manşet enflasyon düzeyi demektir; Enflasyon Raporu aracılığıyla paylaşılır.
- Tahmin: Mevcut varsayımlar ve politika duruşu altında enflasyonun yıl sonlarında ulaşacağı öngörülen düzey demektir. Tahmin aralığı ise enflasyonun belirli bir olasılıkla içinde kalacağı öngörülen bant demektir; bu tür bant grafiklerine yelpaze grafiği de denir.
| Rapor (tarih) | 2026 yıl sonu tahmini | 2026 ara hedefi | 2027 tahmini | 2027 ara hedefi | 2028 tahmini | 2028 ara hedefi |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-I (12 Şubat 2026) | %15–21 aralığı | %16 | %6–12 aralığı | %9 | Tek haneli (rakam verilmedi) | %8 |
| 2026-II (14 Mayıs 2026) | %26 | %24 | %15 | %15 | %9 | %9 |
| 2026-III (13 Ağustos 2026) | %28 | %24 | %15 | %15 | %9 | %9 |
Kaynak: TCMB, Enflasyon Raporu 2026-I, 2026-II ve 2026-III, Orta Vadeli Öngörüler bölümleri. 2026-I raporunda aralıklar yüzde 70 olasılıkla verildi. 2026-II raporunda olağandışı jeopolitik gelişmeler gerekçesiyle ara hedefler güncellendi; yüksek belirsizlik nedeniyle tahmin aralığı paylaşımına ara verilerek risklerin betimsel olarak anlatıldığı bir çerçeveye geçildi; 2026-III raporunda aynı uygulama sürdü ve ara hedefler korundu. TCMB'nin bir sonraki güncellemesi 12 Kasım 2026'daki raporda yer alacak.
Enflasyon Raporu nasıl okunur?
Bir Enflasyon Raporu okunurken önce tahminin ve ara hedefin önceki rapora göre nasıl değiştiğine, sonra bu değişikliğin gerekçesine ve varsayımlara bakılır.
- Değişim ve gerekçe: 2026-III raporunda 2026 yıl sonu tahmini %26'dan %28'e yükseltildi. TCMB gerekçe olarak TL cinsi ithalat fiyatları varsayımındaki artışı, eşel mobil uygulamasına ilişkin düzenlemeleri, gıda varsayımındaki yukarı yönlü güncellemeyi ve yönetilen-yönlendirilen fiyatlardaki düzenlemeleri saydı.
- Varsayım tablosu: Petrol, ithalat ve gıda fiyatı varsayımları tahminin girdileridir; varsayım değişirse tahmin de değişir.
- Risk tablosu: Kurulun öne çıkardığı yukarı ve aşağı yönlü riskler, tahminin hangi koşullarda sapabileceğini gösterir.
- Ara hedefle mesafe: Tahmin ile ara hedef arasındaki fark, TCMB'nin kendi öngörüsüne göre hedefin ne kadar gerisinde kalındığını gösterir; 2026-III raporunda 2026 için bu fark 4 puandır (%28 ve %24).
- Gerçekleşmeyle karşılaştırma: Raporun ardından açıklanan TÜİK verileri, varsayımların ne ölçüde tuttuğunu gösterir. 3 Kasım 2026 itibarıyla son veri Ekim 2026'nın %29,77'lik yıllık TÜFE'sidir; aylık seri enflasyon oranları tablosunda yer alıyor.
Örnek (TCMB ve TÜİK rakamlarıyla) — ara hedeften sapma: 2025 ara hedefi %24, TÜİK'e göre Aralık 2025 yıllık TÜFE'si %30,89'dur. Sapma 30,89 − 24 = 6,89 puan, yuvarlanmış haliyle TCMB'nin raporladığı 6,9 puandır.
Varsayımsal örnek — tahmin aralığının okunuşu: Bir raporda herhangi bir yıl sonu için tahmin aralığının %30 ile %40 arasında ve olasılığın yüzde 70 olarak verildiği varsayılsın. Bu, enflasyonun bu bandın dışında kalma olasılığının yaklaşık yüzde 30 olarak görüldüğü anlamına gelir; aralığın orta noktası (%35) tek başına bir taahhüt değildir. Rakamlar gerçek bir tahmin değildir, yalnızca okuma yöntemini göstermek için seçilmiş yuvarlak örneklerdir.
Enflasyon Raporu ile faiz kararı ve piyasa beklentisi ilişkisi
Enflasyon Raporu faiz kararı içermez; kararlar PPK toplantılarında alınır, rapor ise o kararların dayandığı enflasyon görünümünü ayrıntılandırır.
Raporlar ilgili çeyreğin PPK toplantısından sonra yayımlandığı için yeni bir faiz adımı içermez; ancak tahminler ve ara hedefler, sonraki toplantılarda Kurulun hangi enflasyon patikasını esas alacağını gösterir. Faiz kararlarının tarihleri ve oranları TCMB faiz kararları tablosunda, kararın piyasalara aktarımı ise PPK faiz kararı nedir yazısında anlatılıyor.
TCMB'nin tahmini piyasa beklentisiyle de karıştırılmamalıdır. Her ay yapılan Piyasa Katılımcıları Anketi, finansal ve reel sektör temsilcilerinin beklentilerini derler ve TCMB'nin kurumsal tahmini değildir; anketin içeriği ve okunuşu Piyasa Katılımcıları Anketi yazısında yer alıyor. Rapordaki tahmin ile anket beklentisi arasındaki fark, piyasanın TCMB'nin öngörüsüne ne ölçüde katıldığına dair bir gösterge olarak izlenir.
Geçmiş raporlar TCMB'nin Enflasyon Raporu sayfasında yıllara göre listelenir; her raporun sayfasında tam metin, bölümler ve kutular ayrı PDF olarak yer alır. Tahmin güncellemelerinin geçmişi bu arşivden rapor rapor izlenebilir.
Makro verileri Fiva'da karşılaştırın
Fiva'da enflasyon, politika faizi ve büyüme gibi göstergeler ülkeler arasında karşılaştırmalı haritalarda sunulur; ekonomik takvim ve önemli veriler günün özetinde yer alır. Fiva yatırım tavsiyesi vermez ve uygulama üzerinden alım-satım işlemi yapılmaz.
Sık sorulan sorular
Enflasyon Raporu ne zaman açıklanacak?
TCMB takvimine göre 2026'nın son raporu olan Enflasyon Raporu 2026-IV, 12 Kasım 2026'da yayımlanacak. 2027'nin ilk iki raporu 11 Şubat 2027 ve 13 Mayıs 2027'dedir; 2027'nin ikinci yarısının tarihleri henüz açıklanmadı.
Merkez Bankası Enflasyon Raporu saat kaçta açıklanır?
Sunum saati her rapor için TCMB'nin bilgilendirme toplantısı duyurusunda ilan edilir; 12 Şubat 2026 toplantısı saat 10.30'da başladı. 12 Kasım 2026 toplantısının saati 3 Kasım 2026 itibarıyla TCMB takviminde yer almıyor.
TCMB'nin 2026 yıl sonu enflasyon tahmini kaç?
TCMB 13 Ağustos 2026 tarihli Enflasyon Raporu 2026-III'te 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %28, 2027 tahminini %15, 2028 tahminini %9 olarak açıkladı; ara hedefler 2026 için %24, 2027 için %15, 2028 için %9'dur. Tahminler 12 Kasım 2026'daki raporda güncellenecek.
Ara hedef ile enflasyon hedefi aynı şey mi?
Hayır. Enflasyon hedefi Hükümetle birlikte belirlenen orta vadeli %5'lik hedeftir. Ara hedef ise her yıl sonu için Enflasyon Raporu'nda paylaşılan ve ulaşılması taahhüt edilen düzeydir; 2026 için %24'tür.
Enflasyon Raporu'nda faiz kararı açıklanır mı?
Hayır. Faiz kararları PPK toplantılarında alınır ve karar günü saat 14.00'te açıklanır. Enflasyon Raporu, kararın dayandığı enflasyon görünümünü, varsayımları ve riskleri ayrıntılı olarak anlatır.
TCMB tahmin aralığını neden yayımlamıyor?
TCMB, 14 Mayıs 2026 tarihli 2026-II raporunda yüksek oynaklığın ve şokların sıklığındaki artışın belirsizliği belirgin biçimde artırdığını belirterek tahmin aralığı paylaşımına ara verdi. Bunun yerine Kurulun öne çıkardığı riskler betimsel olarak paylaşılıyor; 2026-III raporunda da bu uygulama sürdü.
Kaynaklar
- TCMB: Enflasyon Raporu sayfası (rapor arşivi ve yayın tarihleri) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Enflasyon Raporu 2026-III (13 Ağustos 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Enflasyon Raporu 2026-III, 3. Orta Vadeli Öngörüler (PDF) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Enflasyon Raporu 2026-II, 3. Orta Vadeli Öngörüler (PDF) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Enflasyon Raporu 2026-I, 3. Orta Vadeli Öngörüler ve Kutu 3.1 (PDF) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: Takvim (PPK, Enflasyon Raporu ve Finansal İstikrar Raporu tarihleri) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: 2026 Yılında Para ve Kur Politikası (28 Aralık 2025) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: 1211 sayılı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Kanunu, madde 42 (yeni sekmede açılır)
- TÜİK: Tüketici Fiyat Endeksi, Aralık 2025 (haber bülteni, 5 Ocak 2026) (yeni sekmede açılır)
- TÜİK: Tüketici Fiyat Endeksi, Ekim 2026 (haber bülteni, 3 Kasım 2026) (yeni sekmede açılır)
- TCMB: 12 Şubat 2026 Tarihli Enflasyon Raporu 2026-I Bilgilendirme Toplantısına İlişkin Basın Duyurusu (2026-07) (yeni sekmede açılır)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.