# Faiz indirimi neleri etkiler? Mevduat, kredi, borsa, altın

Adres: https://fincodelabs.com/blog/faiz-indirimi-neleri-etkiler · Yayıncı: Fincode (Fincode Yazılım ve Teknoloji A.Ş.), İstanbul, Türkiye · Kategori: Piyasa rehberi · Yayın: 2026-10-23 · Güncelleme: 2026-10-25

Faiz indirimi neleri etkiler, faiz düşerse ne olur? Mevduat, kredi, tahvil, borsa, altın ve dolar üzerindeki etkiler ve TCMB'nin 22 Ekim 2026 kararı.

**Kısa cevap:** **Faiz indirimi** önce kısa vadeli Türk lirası faizlerini düşürür; yeni açılan mevduatın ve yeni kullanılan kredilerin faizi zamanla geriler, sabit kuponlu tahvillerin fiyatı yükselir, hisse değerlemesinde kullanılan iskonto oranı azalır ve faiz getirmeyen altını tutmanın fırsat maliyeti düşer. Kur, altın ve borsa üzerindeki etki ise kararın beklentiye uyup uymadığına, enflasyon ve risk primine bağlıdır. TCMB 22 Ekim 2026'da politika faizini %37'den %36'ya indirdi.

Merkez bankasının faiz kararı tek bir rakamdır, ancak bu rakam mevduat getirisinden kredi taksitine, tahvil fiyatından altının TL karşılığına kadar birçok değişkene farklı hız ve güçte yansır. Bazı etkiler aynı gün fiyatlara geçer, bazıları aylar içinde ortaya çıkar; bazılarının yönü ise kararın kendisinden çok piyasanın ne beklediğine bağlıdır.

Bu yazı, politika faizindeki bir indirimin yatırım araçlarına hangi yollarla ulaştığını TCMB'nin para politikası yayınlarına dayanarak anlatıyor. Kurulun yapısı, toplantı takvimi ve faiz koridoru [PPK faiz kararı](https://fincodelabs.com/blog/ppk-faiz-karari-nedir) yazısında ele alındığı için burada tekrar edilmiyor. Yazı faiz veya fiyat tahmini içermez.

## Faiz indirimi nedir? 22 Ekim 2026 kararı

Faiz indirimi, merkez bankasının politika faizini düşürmesidir. Türkiye'de politika faizi, TCMB'nin bankalara bir hafta vadeli repo ihalesiyle fon sağlarken uyguladığı orandır ve kısa vadeli Türk lirası faizlerinin çıpası işlevini görür.

TCMB Para Politikası Kurulu 22 Ekim 2026 tarihli ve 2026-45 sayılı basın duyurusuyla politika faizini %37'den %36'ya indirdi. Aynı kararla gecelik borç verme faizi %40'tan %39'a, gecelik borçlanma faizi %35,5'ten %34,5'e düşürüldü. TCMB'nin bir hafta vadeli repo faiz tablosunda yeni oran 23 Ekim 2026 tarihinden geçerli olarak yer alıyor. Ekim 2026 itibarıyla son karar budur; sıradaki toplantı 10 Aralık 2026'dadır.

Kurul gerekçede, aylık dalgalanmalara karşın öncü verilerin enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün sürdüğüne işaret ettiğini ve iç talebin zayıf seyrettiğini belirtti. Jeopolitik gerilimler nedeniyle yüksek seyreden enerji fiyatları ise enflasyon görünümü için yukarı yönlü risk olarak sayıldı. Metne göre sıkı para politikası duruşu fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek, adımlar toplantı bazında enflasyon, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak belirlenecek; enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olursa duruş sıkılaştırılacak.

Bir faiz indiriminin para politikasını "gevşek" hale getirip getirmediği tek başına nominal orana bakılarak anlaşılmaz. Belirleyici olan, faizin beklenen enflasyona göre konumudur: nominal faiz düşerken beklenen enflasyon daha hızlı geriliyorsa reel faiz değişmeyebilir, hatta yükselebilir. Hesap yöntemi [reel getiri](https://fincodelabs.com/blog/reel-getiri-nedir) yazısında anlatılıyor.

## Faiz indirimi ekonomiye hangi kanallarla yayılır?

TCMB'nin Parasal Aktarım Mekanizması kitapçığı, politika kararının ekonomiye üç aşamada ulaştığını anlatır: önce faiz oranları, varlık fiyatları, beklentiler ve döviz kuru etkilenir; bu değişkenler yurt içi ve ithal mallara olan talebi değiştirir; son aşamada toplam talep ve fiyatlama davranışları enflasyonu belirler. Kitapçık dört ana kanal sayar ve bu kanalların kesin çizgilerle ayrılamadığını, birbirini tamamladığını vurgular:

- **Faiz kanalı:** Kısa vadeli faizdeki değişiklik, finansal piyasalardaki arz ve talep yoluyla orta ve uzun vadeli faizlere yansır. Reel faizin düşmesi sermaye maliyetini azaltır, tasarruf eğilimini zayıflatır; tüketim ve yatırım harcamaları artabilir.
- **Varlık fiyatları kanalı:** Kredi ve hisse senedi fiyatları üzerinden işler. Kitapçığa göre faiz düştüğünde tahvil getirileri azaldığı için hisse senetlerine talep artabilir; bankaların kredi arzı ve firmaların bilançoları da etkilenir.
- **Beklentiler kanalı:** Hanehalkı ve firmaların gelecekteki enflasyona ve faizlere ilişkin beklentileri üzerinden çalışır. Uzun vadeli faizler, gelecekteki kısa vadeli faizlere ilişkin beklentilere bağlıdır.
- **Döviz kuru kanalı:** Yurt içi reel faizin düşmesi portföy yatırımcıları için getiriyi azaltır ve ulusal para üzerinde değer kaybı baskısı yaratabilir; kur artışı ithal malların fiyatını yükselterek enflasyona doğrudan yansıyabilir.

Kitapçık ayrıca finansal sözleşmelerin vade yapısını aktarımın hızını belirleyen etkenler arasında sayar: vadeler kısaldıkça mevduat ve krediler daha sık yenilenir ve yeni faiz düzeyi daha çabuk yansır.

## Faiz düşünce mevduat ve para piyasası fonu ne olur?

Politika faizindeki indirim, bankaların TCMB'den ve para piyasasından fonlanma maliyetini düşürür. Bankalar bunun ardından yeni açılan veya vadesi yenilenen mevduata daha düşük faiz teklif edebilir. Vadesi dolmamış sabit faizli mevduatın oranı değişmez; etki, hesap vadesi dolup yenilendiğinde görülür. Mevduat faizinin politika faizini hangi hızla izlediği bankalar arası rekabete, likidite koşullarına ve TCMB'nin makroihtiyati düzenlemelerine de bağlıdır.

Portföyü ters repo, mevduat ve kısa vadeli bonolardan oluşan para piyasası fonlarında varlıkların vadesi kısa olduğu için faiz değişimi günlük getiriye kısa sürede yansır: vadesi dolan işlemler yeni faizle yenilenir; işleyiş [para piyasası fonu](https://fincodelabs.com/blog/para-piyasasi-fonu-nedir) yazısında anlatılıyor.

> **Varsayımsal örnek:** 1.000.000 TL, 32 gün vadeli mevduata yatırılsın. Ekim 2026 itibarıyla 6 aya kadar vadeli TL mevduatta stopaj %17,5'tir.
>
> - Brüt yıllık faiz %40 ise: brüt faiz 1.000.000 × 0,40 × 32 ÷ 365 = 35.068,49 TL; stopaj 6.136,99 TL; net faiz 28.931,51 TL.
> - Vade yenilenirken faiz %38'e inerse: brüt faiz 33.315,07 TL; stopaj 5.830,14 TL; net faiz 27.484,93 TL.
>
> İki puanlık düşüş, bir vadede net getiriyi 1.446,58 TL azaltır. Oranlar varsayımsaldır; güncel mevduat faizi değildir. Farklı tutar ve vadeler [mevduat faizi hesaplama](https://fincodelabs.com/araclar/mevduat-faizi-hesaplama) aracıyla denenebilir.

Vadeye göre değişen stopaj oranları [mevduat faizi stopaj oranları](https://fincodelabs.com/blog/mevduat-faizi-stopaj-oranlari) yazısında yer alıyor. Faiz gelirinin satın alma gücü açısından değerlendirilmesinde düşen nominal faiz kadar aynı dönemdeki enflasyon da belirleyicidir.

## Faiz indirimi kredi faizlerini ve taksitleri nasıl etkiler?

Kredi faizleri de bankanın fonlama maliyetine göre belirlendiği için politika faizindeki indirim zamanla yeni kredilerin faizine yansıyabilir. TCMB kitapçığına göre kredi kanalı özellikle sermaye piyasasından fon bulamayan ve banka kredisine bağımlı küçük ve orta ölçekli firmalar için önemlidir. Sabit faizli olarak kullanılmış mevcut kredilerin taksiti değişmez; indirim yalnızca yeni kredilere, değişken faizli sözleşmelere ve yeniden yapılandırmalara dokunur.

Aktarım otomatik değildir. Bankanın sermaye yeterliliği, takipteki alacak riski ve kredi büyümesine getirilen makroihtiyati sınırlar, faiz düşse bile kredi arzını kısıtlayabilir. TCMB 22 Ekim 2026 metninde, kredi ve mevduat piyasalarında beklenmedik gelişmeler olursa parasal aktarımın ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceğini belirtiyor.

> **Varsayımsal örnek:** 500.000 TL, 36 ay vadeli, eşit taksitli bir kredi düşünülsün (vergi ve fonlar hariç).
>
> - Aylık faiz %3,00 ise taksit 22.901,90 TL, toplam faiz 324.468,30 TL olur.
> - Aylık faiz %2,75'e inerse taksit 22.055,66 TL, toplam faiz 294.003,77 TL olur.
>
> Çeyrek puanlık aylık faiz farkı taksiti 846,24 TL, vade boyunca toplam faizi 30.464,53 TL azaltır. Oranlar varsayımsaldır.

Taksit formülü ve vergilerin hesaba katılması [kredi faizi nasıl hesaplanır](https://fincodelabs.com/blog/kredi-faizi-nasil-hesaplanir) yazısında anlatılıyor.

## Faiz indirimi tahvili ve borsayı nasıl etkiler?

Sabit kuponlu bir tahvilin ödemeleri değişmediği için piyasa faizi düştüğünde fiyatı yükselir; vade uzadıkça aynı faiz değişiminin fiyata etkisi büyür. Mekanizma ve sayısal örnek [tahvil faizi artarsa ne olur](https://fincodelabs.com/blog/tahvil-faizi-artarsa-ne-olur) yazısında ters yönden anlatılıyor. Politika faizi doğrudan kısa vadeli getirileri etkiler; uzun vadeli getiriler ise beklenen faiz patikasını, enflasyon beklentisini ve risk primini yansıttığı için indirime farklı tepki verebilir. İndirim beklentisi güçlüyse uzun vadeli getiriler karardan önce düşmüş olabilir; kısa ve uzun ucun ayrışması [getiri eğrisi](https://fincodelabs.com/blog/getiri-egrisi-nedir) yazısında ele alınıyor.

### Faiz indirimi borsayı nasıl etkiler?

Hisse senedi değerlemesinde gelecekteki nakit akışları, risksiz faize hisse risk primi eklenerek bulunan bir oranla bugüne indirgenir. Faiz düştüğünde bu oran azalır ve aynı nakit akışları daha yüksek bugünkü değere karşılık gelir. TCMB kitapçığındaki hisse senedi kanalı da faiz düşüşünün tahvil getirisini azaltarak hisse senetlerine talebi artırabileceğini belirtir. Borçluluğu yüksek şirketlerde finansman giderinin azalması kârı ayrıca destekleyebilir.

İlişki mekanik değildir. İndirim ekonomik zayıflamaya tepki olarak geliyorsa şirket kârlarına ilişkin beklentilerin düşmesi iskonto etkisini dengeleyebilir. Enflasyon beklentisi bozulursa veya ülke risk primi yükselirse uzun vadeli faizler politika faiziyle birlikte düşmeyebilir. Ayrıca beklenen bir indirim, karar gününden önce fiyatlara yansımış olabilir.

## Faiz indirimi altını ve doları nasıl etkiler?

### Altın: fırsat maliyeti

Altın faiz veya kâr payı ödemez. Faiz yüksekken altın tutmak, mevduat veya tahvilden vazgeçilen getiri anlamına gelir; faiz düştüğünde bu fırsat maliyeti azalır. Dünya Altın Konseyi'nin altın getirisini etkenlerine ayıran modeli (GRAM) de faiz ve kur kaynaklı fırsat maliyetini, ekonomik genişleme, risk ve belirsizlik ile momentumun yanında ayrı etkenler olarak izler.

Uluslararası altın fiyatı dolar cinsinden oluştuğu için ons fiyatını belirleyen asıl faizler ABD faizleridir; TCMB'nin indirimi onsu doğrudan değiştirmez. Türkiye'de gram altının TL fiyatı ise ons fiyatı ile dolar/TL kurunun çarpımına bağlıdır; bu yüzden TL faizindeki değişim, altının TL karşılığına daha çok kur üzerinden ulaşır. Çevirme formülü [ons altın](https://fincodelabs.com/blog/ons-altin-nedir) yazısında, ABD faiz kararlarının ons fiyatına etkisi [Fed faiz kararı](https://fincodelabs.com/blog/fed-faiz-karari-nedir) yazısında anlatılıyor.

### Dolar: faiz farkı

TL faizinin döviz cinsi faizlere göre yüksekliği, TL varlık tutmanın kur riskine karşı sunduğu getiridir. İndirim bu farkı daraltır ve kitapçıktaki döviz kuru kanalına göre TL üzerinde değer kaybı baskısı yaratabilir. Kitapçık aynı yerde, para politikasının kur üzerindeki etkisinin yurt içi ve yurt dışı faizlere ve enflasyon beklentilerine bağlı olduğu için kesin sınırlarla belirlenemediğini vurgular. Reel faiz pozitif kalmaya devam ediyorsa, enflasyon beklentileri geriliyorsa veya ülke risk primi düşüyorsa indirim kurda belirgin bir hareket yaratmayabilir. Tek bir karardan kur tahmini çıkarılamaz.

## Beklenen ve beklenmeyen faiz kararı arasındaki fark

Fiyatlar karar açıklanmadan önce de hareket eder, çünkü piyasa beklenen kararı önceden fiyatlar. Bu nedenle karar günü asıl tepkiyi doğuran, kararın beklentiden ne kadar saptığıdır. TCMB'nin 12–14 Ekim 2026'da 71 katılımcıyla uyguladığı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde Ekim toplantısı için politika faizi beklentisi %36'ydı; 22 Ekim kararı bu beklentiyle örtüştü. Anketin nasıl okunduğu [Piyasa Katılımcıları Anketi](https://fincodelabs.com/blog/piyasa-katilimcilari-anketi-nedir) yazısında anlatılıyor.

- **Beklentiye uygun karar:** Etki büyük ölçüde fiyatlanmış olduğu için tepki sınırlı kalabilir; dikkat karar metnindeki ifadelere ve sonraki toplantılara ilişkin işaretlere kayar.
- **Beklenenden büyük indirim:** Kısa vadeli faizler hızla düşer; enflasyonla mücadelede kararlılığın zayıfladığı düşünülürse uzun vadeli faizler ve kur yukarı yönlü tepki verebilir.
- **Beklenenden küçük indirim veya sabit faiz:** Kısa vadeli faizler beklenenden yüksek kalır; tahvil fiyatları ve faize duyarlı hisseler baskı görebilir.

Faiz aynı kalsa ya da beklendiği gibi değişse bile metindeki yönlendirmenin değişmesi fiyatları hareket ettirebilir. Karar metninin önceki metinle karşılaştırılarak nasıl okunduğu PPK yazısında ayrıntılı olarak yer alıyor.

## Etkiler neden gecikmeli ve koşullu? Özet tablo

Faiz indiriminin etkileri araçtan araca farklı hızda ve her zaman aynı yönde ortaya çıkmaz. Aşağıdaki tablo, diğer koşullar değişmezken beklenen ilk yönü ve sonucu değiştirebilecek başlıca etkenleri özetler; bir tahmin değil, mekanizmanın özetidir:

**Faiz indiriminin yatırım araçlarına başlıca etkileri**

| Araç | Diğer koşullar sabitken ilk etki | Hız | Sonucu değiştirebilecek etkenler |
| --- | --- | --- | --- |
| Yeni mevduat | Faiz düşer | Vade yenilendikçe | Bankalar arası rekabet, likidite, makroihtiyati düzenlemeler |
| Para piyasası fonu | Günlük getiri azalır | Kısa sürede | Portföy vadesi ve bileşimi |
| Yeni kredi | Faiz düşebilir | Zamanla, bankaya göre değişir | Kredi büyüme sınırları, banka sermayesi, risk algısı |
| Sabit kuponlu tahvil | Fiyat yükselir | Hızlı, çoğu zaman karardan önce | Enflasyon beklentisi, risk primi, vade |
| Hisse senedi | İskonto oranı düşer | Hızlı ama oynak | Kâr beklentileri, indirimin nedeni, küresel risk iştahı |
| Dolar/TL | TL üzerinde baskı oluşabilir | Değişken | Reel faiz, enflasyon beklentisi, ülke riski, dış finansman |
| Gram altın (TL) | Fırsat maliyeti azalır | Değişken | Ons fiyatı, ABD faizleri, dolar/TL kuru |

TCMB'nin 2026 Para Politikası metni, kararların oluşturulmasında gecikmeli etkilerin de dikkate alındığını belirtir: bir faiz değişikliğinin talep ve enflasyon üzerindeki etkisi zamanla ortaya çıkar. ABD Merkez Bankası da politika faizinden enflasyon ve istihdama uzanan bağlantıların doğrudan ve anlık olmadığını, bu değişkenleri başka birçok etkenin de belirlediğini belirtir. Bu nedenle tek bir kararın sonucunu birkaç günlük fiyat hareketiyle değerlendirmek yanıltıcı olabilir.

## Sık sorulan sorular

### Faiz indirimi borsayı nasıl etkiler?

Faiz düştüğünde hisse değerlemesinde kullanılan iskonto oranı azalır ve tahvilin alternatif getirisi düştüğü için hisse senedine talep artabilir. Ancak indirim ekonomik zayıflamaya tepki olarak geliyorsa veya önceden fiyatlanmışsa borsa beklenen yönde hareket etmeyebilir.

### Faiz düşünce mevduat faizi hemen düşer mi?

Hayır. Vadesi dolmamış sabit faizli mevduatın oranı değişmez; yeni faiz, hesap açılırken veya vade yenilenirken uygulanır. Bankaların ne kadar indirim yapacağı rekabete, likiditeye ve düzenlemelere bağlıdır.

### Faiz indirimi doları yükseltir mi?

İndirim TL ile döviz arasındaki faiz farkını daraltarak TL üzerinde baskı yaratabilir. TCMB'nin aktarım kitapçığına göre kur etkisi yurt içi ve yurt dışı faizlere ve enflasyon beklentilerine bağlı olduğundan kesin değildir; reel faiz, risk primi ve dış finansman koşulları da belirleyicidir.

### Faiz indirimi altını nasıl etkiler?

Altın faiz getirmediği için faiz düştüğünde altın tutmanın fırsat maliyeti azalır. Ons fiyatı daha çok ABD faizlerine ve dolara bağlıdır; TL faizindeki indirim gram altına esas olarak dolar/TL kuru üzerinden yansır.

### Ekim 2026 itibarıyla politika faizi yüzde kaç?

TCMB 22 Ekim 2026 kararıyla politika faizini %37'den %36'ya, gecelik borç verme faizini %39'a, gecelik borçlanma faizini %34,5'e indirdi. Sıradaki PPK toplantısı 10 Aralık 2026'dadır.

## Kaynaklar

- [TCMB: Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-45, 22 Ekim 2026)](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tr/tcmb+tr/main+menu/duyurular/basin/2026/duy2026-45)
- [TCMB: Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı (politika faizi tablosu)](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Temel+Faaliyetler/Para+Politikasi/Merkez+Bankasi+Faiz+Oranlari/1+Hafta+Repo)
- [TCMB: Parasal Aktarım Mekanizması kitapçığı (faiz, varlık fiyatları, beklentiler ve döviz kuru kanalları)](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/4e99834e-179b-4a08-820c-f2b259032afd/ParasalAktarim.pdf?MOD=AJPERES)
- [TCMB: Piyasa Katılımcıları Anketi, Ekim 2026 raporu](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/085d78c0-9809-4b33-a6b6-21e0a22a6405/PKA_Rapor.pdf?MOD=AJPERES)
- [TCMB: 2026 Para Politikası Kurulu toplantıları](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Temel+Faaliyetler/Para+Politikasi/PPK/2026)
- [TCMB: 2026 Para Politikası (28 Aralık 2025), kararların gecikmeli etkileri](https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/50433504-d77c-472a-82d0-6ad1cc25c927/2026_Para_Politikas%C4%B1_Metni.pdf?MOD=AJPERES)
- [GİB: G.V.K. Geçici 67. Madde Uygulaması ile İlgili Gerçek Kişilere Yönelik Vergi Rehberi (Şubat 2026), mevduat faizi tevkifat oranları](https://cdn.gib.gov.tr/api/gibportal-file/file/getFile?objectKey=DUYURU%2FUNIVERSAL%2F2026%2F2026_Gecici67.pdf)
- [World Gold Council: Gold Return Attribution Model (GRAM), altın fiyatı etkenleri (fırsat maliyeti: faiz ve kur)](https://www.gold.org/goldhub/tools/gold-return-attribution-model)
- [Federal Reserve: How does the Federal Reserve affect inflation and employment?](https://www.federalreserve.gov/faqs/money_12856.htm)

> Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

---

Bu sayfa, İstanbul merkezli yazılım şirketi Fincode (Fincode Yazılım ve Teknoloji A.Ş.) tarafından yayımlanmıştır: https://fincodelabs.com/blog/faiz-indirimi-neleri-etkiler

Kaynak gösterimi: Fincode, "Faiz indirimi neleri etkiler? Mevduat, kredi, borsa, altın", güncelleme 25 Ekim 2026, https://fincodelabs.com/blog/faiz-indirimi-neleri-etkiler